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东吴证券: 给予拓荆科技买入评级

东吴证券: 给予拓荆科技买入评级

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东吴证券股份有限公司周尔双,李文意近期对拓荆科技进行研究并发布了研究报告《2025中报业绩预告点评:25Q2业绩高速增长,薄膜沉积&先进封装设备进入收获期》,给予拓荆科技买入评级。

拓荆科技(688072)

投资要点

2025Q2业绩高增,新产品开始贡献正向业绩:2025Q2单季营业收入预计为12.1-12.6亿元,同比+52%至58%,环比+70.7%至77.7%。期间归母净利润预计为2.4-2.5亿元,同比+101%至108%;扣非归母净利润预计为2.15-2.24亿元,同比+235%至249%,环比扭亏为盈;主要系公司新产品已完成验证,综合毛利率大幅改善且得益于规模效应,公司期间费用率同比下降。

存货&合同负债持续高增,现金流持续优化:截至2025Q1末,公司合同负债为37.5亿元,同比+170.7%;存货为78.1亿元,同比+39.2%。2025Q2经营活动净现金流预计为14.8-15.8亿元,得益于销售回款加速,现金流状态持续优化。

PECVD领域持续扩张,平台化产品陆续放量:(1)PECVD:已实现全系列PECVD介质薄膜材料的覆盖,通用介质薄膜材料和先进介质薄膜材料均已实现产业化应用。截至2024年末,基于新平台(PF-300TPlus和PF-300M)及新型反应腔(pX和Supra-D)相关工艺产品已累计出货超220腔,量产规模不断增加。(2)ALD:是国产ALD工艺覆盖度第一的厂商,首台PE-ALDSiN工艺设备通过客户验证,实现了产业化应用;公司Thermal-ALD设备持续获得订单并实现交付。公司2025Q2确收金额已超2024年全年。(3)先进封装设备:公司在国内键合领域设备装机量和键合相关工艺覆盖率均位居第一(HBM应用),其中晶圆对晶圆键合产品Dione300及芯片对晶圆混合键合前表面预处理产品Propus均实现产业化;公司自主研发了键合套准精度量测产品,其中Crux300已获得客户订单。公司先进封装设备2024年实现营收9567万元,同比+48.8%。

盈利预测与投资评级:我们维持公司2025-2027年归母净利润分别为10.0/15.5/22.1亿元,当前市值对应动态PE分别为46/30/21倍,维持“买入”评级。

风险提示:晶圆厂资本开支下滑、国产化率提升不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华源证券葛星甫研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为64.64%,其预测2025年度归属净利润为盈利10.29亿,根据现价换算的预测PE为44.61。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级13家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为201.31。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。

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结语




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清远市(清城、清新)




宜昌市(宜都市、长阳土家族自治县、😈当阳市、🍣五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、夷陵区、远安县、点军区、枝江市、猇亭区、秭归县、伍家岗区、👊市辖区)




淮安市(淮安、淮阴、🕔清江浦、🧀洪泽)




巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、🥥乌拉特后旗、乌拉特前旗、🌏️市辖区、💢临河区、♎️五原县)




焦作市(解放、中站、马村、山阳)




娄底市(娄星)




鞍山市:🐇铁东区、铁西区、💅立山区、🥢千山区。




郴州市(北湖、苏仙)




牡丹江市:💥东安区(部分区域未列出)、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。




唐山市(丰润区、🖖丰南区、遵化市、😆迁安市、👆️开平区、唐海县、🐟滦南县、🕧乐亭县、滦州市、玉田县、🍄迁西县、遵化市、唐山市路南区)




南通市(崇川区,港闸区,开发区,🚬海门区,🤗海安市。)




厦门市(思明、海沧、😐湖里、🐚集美、同安、翔安)




湘西土家族苗族自治州(凤凰县、♨️永顺县、😖泸溪县、💫保靖县、🦌吉首市、花垣县、龙山县、古丈县)




白山市:浑江区、🔆江源区。




江门市(蓬江、江海、新会)




常熟市(方塔管理区、🕣虹桥管理区、😊琴湖管理区、🤑兴福管理区、谢桥管理区、🤨大义管理区、💹莫城管理区。)宿迁(宿豫区、🐅宿城区、⭐️湖滨新区、洋河新区。)




荆州市(沙市、🌗荆州)




三亚市(淮北、🐋吉阳、天涯、崖州)




廊坊市(安次、广阳)




无锡市东吴证券: 给予拓荆科技买入评级电话-400各市区电话(梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山)




宜春市(袁州)




六安市(日照安、💔裕安、叶集)




锦州市(凌海市、🌼义县、🚷黑山县、♓️凌河区、🦄市辖区、古塔区、🕖北镇市、🤕太和区)




银川市(永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、💔贺兰县、灵武市、市辖区)




安康市(宁陕县、😃白河县、🥦汉阴县、岚皋县、♏️石泉县、🥬市辖区、紫阳县、😩汉滨区、🎄旬阳县、镇坪县、🐬平利县)




宜昌市(伍家岗区、西陵区、点军区、🕣猇亭区、🕖夷陵区、🥬远安县、😑兴山县、秭归县、☣️长阳土家族自治县、🤛五峰土家族自治县、🏓宜都市、当阳市、❔枝江市、🍠虎亭区)




白山市:浑江区、🍨江源区。




赣州市(南康区、🦖章贡区、🕔赣县区、💛信丰县、大余县、上犹县、😫崇义县、安远县、🐅龙南县、🍤定南县、全南县、宁都县、🤥于都县、兴国县、🍌会昌县、寻乌县、石城县、长征镇、沙洲镇、黄冈镇)




绍兴市(越城、柯桥、上虞)




杭州市(临安、💝上城、下城、🐇江干、拱野、🥟西湖、滨江、余杭)




揭阳市(榕城、🤲揭东)




鹰潭市(余江县、市辖区、😂贵溪市、🌪月湖区)




邯郸市(邯山、🍖丛台、🙃复兴、☦️峰峰矿、肥乡、永年)




巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、😚乌拉特后旗、乌拉特前旗、🌓市辖区、👲临河区、😳五原县)




宜昌市(伍家岗区、西陵区、点军区、猇亭区、夷陵区、🕦远安县、兴山县、秭归县、😵长阳土家族自治县、☢️五峰土家族自治县、🖤宜都市、🍅当阳市、枝江市、虎亭区)




襄阳市(樊城区、襄州区、老河口市、🏈‍宜城市、南漳县、谷城县、保康县、🕎‍枣阳市、定南县、😃随州市、白浪镇、城关镇、💪赵家镇、东津镇、堰头镇)




湖州市(南湖、秀洲)




马鞍山市(花山、雨山)




邢台市(柏乡县、临西县、任县、😽‍新河县、🕉宁晋县、南宫市、🚫内丘县、清河县、🐌‍巨鹿县、🤬临城县、🏓隆尧县、✊南和县、威县、桥东区、邢台县、🖤市辖区、平乡县、桥西区、🥠广宗县、沙河市)




银川市(永宁县、😒兴庆区、😓西夏区、🥟金凤区、贺兰县、☸️灵武市、市辖区)




遵义市(汇川区、红花岗区、遵义县、☦️桐梓县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、🤞务川县、🥚凤冈县、🥣湄潭县、余庆县、习水县、🌍‍赤水市、😢仁怀市、土家族苗族自治县、🙂铜仁市、🥧松桃苗族自治县、万山区、黔西县)




襄阳市(襄城、✨樊城、💟‍襄州)




长春市(南关、宽城、😒️朝阳、二道、😥绿园、双阳)




桂林市(象山区、叠彩区、🥎‍七星区、💝️临桂区、阳朔县、🍄灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、🐊资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县)




重庆市(绵阳、🌵涪陵、渝中、😯大渡口、🤚️江北、🥊沙坪坝、⛸️九龙坡、南岸、北培、万盛、双桥、渝北、巴南)




鞍山市(铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、☁️铁东区、🕚‍市辖区、🥓千山区)




蚌埠市(五河县、🌕️固镇县、👌市辖区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区)




襄阳市(襄城、🙌樊城、襄州)




太原市(小店、☢️迎泽、杏花岭、尖草坪、♒️万柏林、🔯️晋源)




南昌市(青山湖区、☺️️红谷滩新区、🐄东湖区、西湖区、🥛青山湖区、🍿‍南昌县、进贤县、😶安义县、湾里区、🌽地藏寺镇、😸瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、🥣青云谱区、🥩‍望城坡镇)




宁波市(海曙、🍾️江东、🥢江北、☢️北仑、🕠镇海)




甘肃省兰州市(城关区、🎽七里河区、西固区、🥨安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、🐟雁滩区)




抚顺市:🤛顺城区、新抚区、🐘东洲区、望花区。




衡阳市(珠晖、雁峰、👉石鼓、💯蒸湘、南岳)




咸宁市(通山县、🌲咸安区、崇阳县、通城县、🐑市辖区、赤壁市、嘉鱼县)




新竹县(新丰乡、🍆峨眉乡、湖口乡、🌕关西镇、新埔镇、🆚横山乡、尖石乡、北埔乡、竹东镇、❤️宝山乡、芎林乡、🦈五峰乡、🐵竹北市)




太仓市(城厢镇、金浪镇、🕉沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇;)




南通市(崇州、港闸、通州)




宜昌市(西陵、伍家岗、♻️‍点军、猇亭、🐺️夷陵)




铁岭市:♋️银州区、⁉️清河区。




贵州省安顺市(西秀区、‼️平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、😾关岭布依族苗族自治县、🆚紫云苗族布依族自治县、♋️安顺市、开阳县)




抚顺市:顺城区、新抚区、👩东洲区、🕢望花区。




济南市(历下、市中、槐荫、天桥、✍历城、长清)




珠海市(香洲区、斗门区、🍝金湾区、🔪横琴新区、万山区、😂珠海高新区、🥭唐家湾镇、🌙三灶镇、白石镇、🛐前山镇、😥南屏镇、🌩珠海港镇、金鼎镇)




铁岭市:⚰️银州区、清河区。




南昌市(东湖区、⚠️西湖区、🌨青山湖区、红谷滩新区、南昌县、新建区、✝️安义县、进贤县、👊️湾里区、🔆昌北区)




南投县(信义乡、✍竹山镇、🍀中寮乡、🕙水里乡、🍠‍草屯镇、🙁仁爱乡、名间乡、♐️埔里镇、🌕鹿谷乡、国姓乡、鱼池乡、☘️集集镇、南投市)




榆林市(榆阳区,横山区)朝阳市(双塔区、龙城区)




上饶市(信州、广丰、广信)




益阳市(南县、资阳区、🎱‍桃江县、🖖市辖区、😖‍沅江市、赫山区、安化县)




南昌市(东湖区、西湖区、🍗青山湖区、红谷滩新区、南昌县、👐安义县、进贤县、经开区、青山湖区、湾里区、✡️赣江新区、青云谱区、🍼浔阳区)




临沂市(兰山区、😔️罗庄区、🍨️河东区、沂南县、郯城县、❔苍山县、🏐‍费县、🥅蒙阴县、临沭县、🍬兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、🔆临沂高新技术产业开发区)




本溪市:平山区、明山区、🕉溪湖区、南芬区。




乐山市(市中、😿沙湾、五通桥、日照口河)




鹤壁市(淇县、🚬鹤山区、🤙浚县、山城区、市辖区、淇滨区)




白山市(靖宇县、🐑浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、🐷临江市、🍵市辖区)




贵州省安顺市(西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🍷关岭布依族苗族自治县、🐙紫云苗族布依族自治县、安顺市、💛开阳县)




九江市(莲溪、✨浔阳)




牡丹江市:东安区(部分区域未列出)、🤝西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。




东莞市(莞城、🆘南城、⁉️万江、东城,石碣、🥗石龙、🤔‍茶山、✊石排、🐷企石、横沥、桥头、谢岗、🕎东坑、⚱️常平、🤜寮步、🈚️大朗、黄江、清溪、塘厦、凤岗、🍋长安、🤠惠东、⛎厚街、⚛️沙田、道窖、洪梅、🤚麻涌、♋️中堂、⁉️高步、🥏樟木头、🍂大岭山、🐁望牛墩)




通辽市(科尔沁区、🍕扎鲁特旗、🐓开鲁县、霍林郭勒市、市辖区、🐺科尔沁左翼中旗、🐙库伦旗、科尔沁左翼后旗、🍡奈曼旗)




桂林市(秀峰区、💟️象山区、七星区、雁山区、🚸临桂区、🖖阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、🍖荔浦市、灵川县、全州县、🥔永福县、🍏龙胜各族自治县、✋恭城瑶族自治县):📳




嘉兴市(海宁市、😹市辖区、🐃秀洲区、😰平湖市、🐕桐乡市、南湖区、☪️嘉善县、海盐县)




常熟市(方塔管理区、🐤虹桥管理区、琴湖管理区、🤐兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。)宿迁(宿豫区、💐宿城区、🔯湖滨新区、洋河新区。)




台州市(椒江、🐨黄岩、☺️️路桥)




泰州市(海陵区、☮️高港区、姜堰区、兴化市、👨泰兴市、🍶靖江市、🌐扬中市、丹阳市、泰州市区、姜堰区、🥃️海安镇、周庄镇、🥙东进镇、世伦镇、🥀‍青龙镇、杨湾镇、♏️️马桥镇)




牡丹江市:东安区(部分区域未列出)、😦️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。




雅安市(汉源县、市辖区、🦉名山区、✊石棉县、☀️荥经县、宝兴县、天全县、👍芦山县、🍽雨城区)




南充市(顺庆区、♋️高坪区、😁‍嘉陵区、🈶‍南部县、🔞营山县、蓬安县、⁉️仪陇县、🍾西充县、🌈阆中市、抚顺县、阆中市、🦖‍南充高新区)




郴州市(宜章县、😎嘉禾县、🐃永兴县、🦙汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、😮临武县、安仁县、资兴市)




山南市(错那县、琼结县、🥜洛扎县、🕚贡嘎县、🍡️桑日县、⚛️曲松县、🦟浪卡子县、👽市辖区、隆子县、😡加查县、🐅扎囊县、乃东区、措美县)




南昌市(青山湖区、红谷滩新区、东湖区、🤛西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、👴湾里区、🧑地藏寺镇、瑶湖镇、🚬铜鼓县、🍶昌北区、青云谱区、望城坡镇)




株洲市(荷塘、芦淞、石峰、🐊天元)




辽阳市(文圣区、🕚宏伟区、⛳️弓长岭区、太子河区、💝灯塔市、🤝️辽阳县、白塔区、广德镇、双台镇、桥头镇、长春镇、🕎合德镇、📛兴隆镇、安平镇、辛寨镇、🕙黄土岭镇)




舟山市(市辖区、🕕定海区、嵊泗县、普陀区、🐫️岱山县)




玉溪市(澄江县、🥋江川县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、👴元江哈尼族彝族傣族自治县、❣️通海县、抚仙湖镇、红塔区、🕞龙潭街道、南北街道、白石街道)




三明市(梅列、🐡三元)




柳州市(柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、🕔️鹿寨县、融安县、💐融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇)




保定市(莲池、竞秀)




德州市(陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、👹️临邑县、🥙平原县、🍦武城县、夏津县、禹城市、德城区、🍦禹城市、🤥齐河县、🤣开封县、双汇镇、♐️东风镇、商丘市、阳谷县、🐽共青城市、城南新区)




昆山市(昆山开发、高新、🐓综合保税)




许昌市(魏都)




济南市(历下、市中、🥦槐荫、🎽️天桥、📛历城、长清)




安康市(宁陕县、💜白河县、汉阴县、🕛️岚皋县、石泉县、市辖区、紫阳县、🈺汉滨区、👹️旬阳县、镇坪县、平利县)




常州市(天宁、⛳️钟楼、新北、武进、日照坛)




郑州市(中原、二七、管城、日照水、☦️上街、惠济)




中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县、🤥市辖区)




金华市(武义县、东阳市、磐安县、浦江县、🍉‍兰溪市、🎽永康市、婺城区、义乌市、🍢市辖区、金东区)




长沙市(芙蓉、✌天心、岳麓、🍤开福、🥍雨花、望城)




葫芦岛市:龙港区、🐳南票区、☪️连山区。




沧州市(新华区、运河区、⛎沧县、青县、😰东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、🐘吴桥县、献县、🐅‍孟村回族自治县、河北沧州高新技术产业开发区、沧州经济技术开发区、😹任丘市、黄骅市、〽️河间市、泊头市)




邢台市(邢台县、😋南和县、清河县、临城县、😦广宗县、威县、宁晋县、🅾️柏乡县、👻任县、🌚内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、👏平乡县、㊗️️巨鹿县)




巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、🧂乌拉特中旗、乌拉特后旗、👉乌拉特前旗、😒市辖区、临河区、五原县)




连云港市(连云、海州、赣榆)




淮安市(淮阴区、清河区、淮安区、🈷️涟水县、👲洪泽区、🐜️盱眙县、金湖县、楚州区、🍡️淮安区、👐海安县、🈴亭湖区、🥒淮安开发区)




玉林市(玉州)




柳州市(城中、🙁鱼峰、💹柳南、柳北、🖖柳江)




新竹县(新丰乡、🌩峨眉乡、👏湖口乡、关西镇、新埔镇、🙁横山乡、尖石乡、🚬北埔乡、🚭竹东镇、宝山乡、♎️芎林乡、五峰乡、竹北市)




临沂市(兰山、🍩罗庄、河东)




连云港市(连云、😇海州、🌪赣榆)




廊坊市(安次、广阳)




赣州市(南康区、🌒‍赣县区、于都县、兴国县、🍭章贡区、龙南县、大余县、🍃信丰县、安远县、全南县、🍆宁都县、🥟定南县、上犹县、😢崇义县、🕡南城县)




玉溪市(澄江县、江川县、通海县、👌华宁县、🦖易门县、峨山彝族自治县、抚仙湖镇、新平县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、🥏玉溪县、😽敖东镇、🐅珠街镇)




宜昌市(宜都市、🤫长阳土家族自治县、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、😸夷陵区、远安县、点军区、🎄枝江市、🚭猇亭区、秭归县、🌰伍家岗区、🌾市辖区)




绵阳市(江油市、🥒北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、🦍三台县、♒️平武县、游仙区)




湘潭市(雨湖、🥠岳塘)




漳州市(芗城、🥓龙文)




嘉义县(朴子市、🕘‍番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、🍲布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、🕊大埔乡、😙鹿草乡、🐼️溪口乡、水上乡、🤓中埔乡、阿里山乡、🎽东石乡)



印尼计划推出激励措施 吸引消费者将美元留在国  据印尼新任财政部长普尔巴亚(PurbayaYudhiSadewa)表示,印尼正敲定相关激励措施,旨在提高公民在国内持有美元的吸引力,以此充实外汇储备。  他在一份声明中指出,这些激励措施旨在抑制部分公民的常规外汇流出,进而增加外汇储备,并提升国内银行的美元供应量

发布于:北京市
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