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从0构建大型AI推荐系统: 从技术栈到可持续发展框架

从0构建大型AI推荐系统: 从技术栈到可持续发展框架

更新时间: 浏览次数: 258

随着系统规模突破亿级日活用户、处理千亿级日交互数据的门槛,其复杂性呈指数级增长。此时,系统设计的关键挑战已不仅是算法精度的提升,而是构建一个涵盖高效数据管道、精准算法模型、用户体验优化、内容生态激励、商业化策略以及伦理风控的综合性、可持续的技术-业务生态系统。

一、内容供给、用户价值与商业化的系统化设计

1.内容生产者激励的系统工程

内容生态的繁荣依赖于可持续的创作者激励。有效的机制设计需考虑多维度的价值回馈:

流量分配机制:结合内容质量评估模型(如基于用户互动深度、完播率、负反馈率的综合评分)与创作者发展阶段(新手/腰部/头部),动态调整流量分发权重。技术实现上,可在召回层设置基于创作者ID或内容类别的专属通道,在排序层引入创作者成长阶段因子作为模型特征。

多元收益模型:超越单一广告分成,整合:

基于表现的激励基金:根据内容的关键绩效指标(如观看时长、互动率)发放奖金。

订阅/打赏分成:设计清晰的收益结算规则与平台服务费结构。

品牌合作撮合平台:建立标准化的创作者服务能力标签库(如受众画像、历史合作效果数据)与品牌需求匹配算法,降低交易成本。

长尾内容扶持:在算法层面,为符合质量门槛但曝光不足的长尾内容设计流量加权策略或探索专用召回通道(如基于内容嵌入向量的多样性采样)。运营层面,可设立专项扶持计划,提供数据洞察工具帮助创作者优化内容。

2.商业化与用户体验的平衡机制

实现可持续的商业化需建立精细化的调控体系:

广告系统设计原则:

广告加载率阈值管理:通过严格的A/B测试与用户满意度监测(如NPS、留存率变化),确定不同用户场景(信息流、搜索、详情页)下可接受的广告密度上限(例如信息流广告占比不超过15-20%)。

广告相关性保障:将广告视为特殊“内容”,应用与自然内容类似的推荐模型(如使用用户行为序列建模广告兴趣的DIN/DIEN模型),确保广告与用户意图高度匹配。广告排序需融合预估点击率、预估转化率与广告质量分(如素材清晰度、落地页体验)。

竞价机制优化:采用oCPM/oCPC等以转化为目标的智能竞价策略,平衡广告主ROI与平台收入。考虑引入动态底价机制,根据用户价值分层或场景价值调整竞价门槛。

用户体验保护策略:1)多目标优化:在模型训练和在线推理阶段,显式地将用户满意度指标(如停留时长、负反馈率)、生态健康指标(如内容多样性)与商业指标(如GMV,AdRevenue)共同优化。常用技术包括:

损失函数加权融合:Loss=α*Loss_User+β*Loss_Eco+γ*Loss_Biz

帕累托优化方法:如使用进化算法(NSGA-II)寻找最优解集,供策略选择。

2)场景化策略:在高活跃/高价值用户时段优先保障体验(降低广告密度、提升内容相关性);在促销节点或特定用户生命周期阶段(如流失预警期)适度提升商业化权重。

二、应对信息茧房与算法公平性的技术方案

1.提升推荐多样性的算法策略

打破过滤泡需要算法层面的主动干预:

探索与利用平衡框架:1)Bandit算法应用:如ThompsonSampling或LinUCB,动态分配流量给“利用”(已知高点击内容)和“探索”(潜力或多样性内容)。

2)多通道召回与融合:设计专门的“探索召回”通道,使用内容嵌入向量聚类、主题模型(LDA)或图神经网络(GNN)挖掘用户潜在兴趣或发现相似用户喜欢的多样性内容,再与主召回通道结果融合。

3)重排层多样性控制:

基于规则的打散:强制要求连续推荐项在类别、作者、主题上的最小差异。

基于模型的多样性重排:使用MMR(MaximalMarginalRelevance)或DPP(DeterminantalPointProcess)等模型,在保证相关性的前提下最大化列表整体多样性。

多样性量化与监控:

内容覆盖率:覆盖品类数/总品类数。监控长尾品类是否被有效触达。

基尼系数:计算推荐列表中内容流行度(如历史曝光/点击量)分布的均衡性。值越接近0越平等,接近1越集中。设定预警阈值(如>0.6)。

长尾内容占比:定义长尾(如非Top20%流行内容),监控其在总曝光中的占比(目标值,如≥30%)。

2.算法公平性的评估与保障体系

确保推荐结果无歧视需建立可测量的标准与监控:

公平性定义与度量:1)群体公平:比较不同受保护群体(如性别、地域分组)在关键指标上的差异:

曝光差异度:计算相同质量内容在不同群体中的曝光率标准差。

转化公平性:比较不同群体在相同推荐内容下的转化率差异。

群体覆盖率:监控各群体用户出现在推荐结果头部(如Top10)的比例差异。

2)反事实公平测试:构建虚拟用户对(仅在敏感属性如性别上不同,其他特征和行为相同),验证其推荐结果是否一致。

技术缓解策略:

数据预处理:识别并修正训练数据中的历史偏见。

模型训练约束:在损失函数中加入公平性正则项(如DemographicParityEqualizedOdds差异的惩罚项)。

后处理校正:对模型输出的排序分按用户群体进行校准调整。

实时监控与审计:

构建公平性监控仪表盘,实时追踪上述核心指标。

建立定期算法审计流程,包含离线数据集测试和在线A/B测试。

设计偏见反馈与干预通道,允许用户或内部审计人员标记潜在偏见案例。

三、AI产品经理的核心能力模型与技术栈

1.技术理解深度

从功能型PM转型为AIPM,需掌握关键推荐技术栈:

算法原理与应用场景:1)协同过滤:基于用户(User-CF)或物品(Item-CF)的相似度计算,理解其冷启动和数据稀疏性问题。

2)深度学习模型:

Embedding&MLP:Wide&DeepDeepFM的基础。

序列建模:DIN(DeepInterestNetwork)DIEN(DeepInterestEvolutionNetwork)如何捕捉用户动态兴趣。

多任务学习:如ESMM(EntireSpaceMulti-taskModel)解决CVR预估样本选择偏差,优化CTCVR(Click-Through&ConversionRate)。

3)向量检索:理解ANN(ApproximateNearestNeighbor)算法(如HNSW,IVF)在召回层的核心作用。

数据处理与分析能力:

熟练使用SQL进行大规模用户行为日志分析。

掌握Python基础及常用数据分析库(PandasNumPy)进行特征分析、指标计算。

精通A/B测试实验设计(分流策略、样本量计算、统计显著性检验)与平台(如内部平台或Optimizely)。

系统架构认知:

1)深入理解推荐系统核心分层架构及其协作:

召回:从海量候选集中快速筛选出百/千级别相关项(技术:CFEmbedding+ANNGraphEmbedding)。

精排:使用复杂模型(如深度学习)对召回结果进行精准打分排序(技术:特征工程,复杂模型如DIN/DIENMTL)。

重排:应用业务规则、多样性控制、上下文适配等进行最终列表调整(技术:规则引擎,MMR/DPP)。

2)了解在线服务(低延迟、高并发)、离线/近线训练数据流、特征存储平台(FeatureStore)的作用。

2.跨领域协同与翻译能力

AIPM是技术、业务、运营、合规的枢纽:

与算法工程师协作:

将模糊的业务目标(“提升新用户留存”)转化为可量化、可建模的技术需求(“新用户首日推荐列表的点击率需提升X%,7日留存率提升Y%”)。

理解模型评估指标(AUCGAUCRecall@KNDCG)的业务含义。

参与特征工程讨论,提供业务视角的特征建议。

与运营团队协作:

设计可解释、可干预的运营策略:例如,建立“人工精选内容池”机制,允许运营在特定场景(如重大事件、冷启动)将优质内容注入推荐流程(通过特征或重排规则实现)。

提供算法可理解的数据看板,帮助运营理解内容分发效果和用户偏好。

与法务/合规团队协作:

主导建立算法伦理审查流程,确保推荐逻辑符合GDPR、CCPA等数据隐私法规及新兴的AI监管要求(如欧盟AI法案)。

参与设计用户数据授权管理与算法解释权(ExplainableAIXAI)实施方案(如提供“为什么推荐这个”的简化解释)。

3.系统思维与生态规划能力

AIPM需具备构建和优化生态系统的视野:

内容生态规划:

品类战略:分析供需关系,规划内容类目结构,识别需扶持的潜力品类。

创作者生命周期管理:设计从引入(冷启动流量包)、成长(技能培训、数据工具)、成熟(商业合作机会)到留存(专属权益)的全链路支持体系。

用户生命周期管理(LTV):

冷启动策略:融合基于内容属性的推荐(Content-based)、热门推荐、引导式交互(兴趣问卷)和轻量级协同过滤(Session-based)。快速建立用户画像雏形。

成熟期策略:深化个性化推荐(序列模型),结合场景化运营(Push通知、活动页)。实施用户分层(RFM或价值模型)进行精细化运营。

流失预警与召回:利用预测模型识别流失风险用户,触发干预策略(如专属内容/优惠)。

商业生态设计:

价值分配模型:清晰定义平台、创作者、广告主、用户之间的价值流动规则(如分成比例、竞价机制)。

可持续变现模式:平衡短期收入(广告)与长期用户价值(订阅、增值服务),避免涸泽而渔。

四、推荐系统健康度评估

构建实时监控体系,全面衡量系统健康:

1.用户价值维度

核心指标:

NPS(净推荐值):直接衡量用户满意度和忠诚度。

用户留存率:次日/7日/30日留存率,反映系统长期价值。拆解新老用户留存差异。

用户活跃度:人均日使用时长(DAUAvg.Time)、人均日访问次数、平均点击深度(Depth)。

互动质量:点赞率、评论率、分享率、有效播放率(播放>X秒占比)。

负反馈率:“不感兴趣”、“屏蔽作者/内容”等操作的频率。

优化杠杆:

情感分析:应用NLP技术分析用户评论、反馈中的情感倾向。

实时反馈闭环:“不感兴趣”按钮触发即时模型更新或用户画像调整。

满意度归因分析:定位导致满意度波动的具体模块(召回/排序/重排)或内容类型。

2.生态健康维度

核心指标:

内容品类覆盖率:监控TopK品类外的中小品类曝光占比趋势。

基尼系数(内容流行度分布):定期计算,设定警戒线。

长尾内容曝光/消费占比:定义清晰(如非Top20%内容),监控其占比。

创作者分布健康度:头部/腰部/尾部创作者的流量占比、数量增长、留存率。

优化杠杆:

多样性算法调优:调整探索策略强度、重排多样性参数。

创作者扶持策略迭代:根据数据反馈优化流量倾斜、激励政策。

内容质量评估模型升级:更精准识别优质长尾内容。

3.商业效能维度

核心指标:

GMV(成交总额):电商核心指标。

广告收入:关注eCPM(每千次展示收入)、填充率。

ARPU/ARPPU(每用户/付费用户平均收入):衡量用户变现效率。

广告主ROI:关注广告主的点击成本(CPC)、转化成本(CPA)、投资回报率(ROAS)。

平台毛利率/经营利润率:综合成本(带宽、算力、人力)后的收益。

优化杠杆:

用户价值分层与精细化运营:识别高价值用户群体,提供差异化体验和变现策略。

动态定价与竞价策略优化:根据供需关系、用户价值、场景价值调整广告底价和竞价逻辑。

推荐相关性提升:更精准的推荐直接驱动转化率和GMV提升。

五、构建可持续发展的推荐生态系统

大型推荐系统的终极目标在于构建一个自生长、可持续的价值网络:

创作者侧:通过透明、公平的流量分发算法与合理、多元的收益分享机制,确保各层级创作者(尤其长尾)获得持续创作的正向激励,保障生态内容供给的活力与多样性。

用户侧:在享受高度个性化体验带来的效率与愉悦的同时,通过有效的多样性机制和透明度工具,降低陷入信息茧房的风险,获得更丰富、更均衡的信息/内容消费体验,提升长期满意度和平台信任度。

平台侧:实现商业价值(收入、增长)与社会责任(公平、隐私、福祉)的内在统一。健康的商业生态是可持续发展的基础,而负责任的算法实践是赢得长期用户信任的关键。

AI产品经理的角色演进:从聚焦功能实现的“设计者”,转变为设计复杂适应系统的“生态架构师”。核心职责是:

定义并持续监控健康度指数,作为系统运行的仪表盘。

驾驭复杂技术栈(多目标优化、联邦学习、可解释AI、公平机器学习)解决效率与公平、短期收益与长期价值、个性化与多样性等核心矛盾。

建立跨职能协同机制,确保技术、产品、运营、合规目标对齐。

当推荐系统成功地从一项技术工具进化为一个健壮、平衡、自我强化的生态系统时,其价值将超越单纯的信息分发效率,成为驱动数字业务长期、健康、可持续增长的核心基础设施。

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清远市(清城、清新)




宜昌市(宜都市、长阳土家族自治县、😋当阳市、📵五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、夷陵区、远安县、点军区、枝江市、猇亭区、秭归县、伍家岗区、🐩市辖区)




淮安市(淮安、淮阴、🦇清江浦、🙁洪泽)




巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、😯乌拉特后旗、乌拉特前旗、⛎️市辖区、🥤临河区、🤲五原县)




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鞍山市:🦖铁东区、铁西区、👏立山区、🌹千山区。




郴州市(北湖、苏仙)




牡丹江市:🌽东安区(部分区域未列出)、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。




唐山市(丰润区、🔪丰南区、遵化市、🏑迁安市、🕔️开平区、唐海县、🤠滦南县、🍕乐亭县、滦州市、玉田县、🐒迁西县、遵化市、唐山市路南区)




南通市(崇川区,港闸区,开发区,👎海门区,🥔海安市。)




厦门市(思明、海沧、🕣湖里、♐️集美、同安、翔安)




湘西土家族苗族自治州(凤凰县、🤔永顺县、🥤泸溪县、✍保靖县、😼吉首市、花垣县、龙山县、古丈县)




白山市:浑江区、🥙江源区。




江门市(蓬江、江海、新会)




常熟市(方塔管理区、😥虹桥管理区、😊琴湖管理区、🍼兴福管理区、谢桥管理区、😶大义管理区、☣️莫城管理区。)宿迁(宿豫区、🕎宿城区、🌻湖滨新区、洋河新区。)




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无锡市从0构建大型AI推荐系统: 从技术栈到可持续发展框架电话-400各市区电话(梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山)




宜春市(袁州)




六安市(日照安、❔裕安、叶集)




锦州市(凌海市、🥏义县、🌗黑山县、🥯凌河区、🦏市辖区、古塔区、🐜北镇市、🔰太和区)




银川市(永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、😾贺兰县、灵武市、市辖区)




安康市(宁陕县、♌️白河县、😽汉阴县、岚皋县、🍚石泉县、🦛市辖区、紫阳县、🍞汉滨区、🦡旬阳县、镇坪县、🐝平利县)




宜昌市(伍家岗区、西陵区、点军区、🤗猇亭区、😤夷陵区、😰远安县、⁉️兴山县、秭归县、🦘长阳土家族自治县、🍱五峰土家族自治县、🍖宜都市、当阳市、😇枝江市、🦗虎亭区)




白山市:浑江区、🌺江源区。




赣州市(南康区、🤟章贡区、🐇赣县区、👻信丰县、大余县、上犹县、🕗崇义县、安远县、🤒龙南县、🥪定南县、全南县、宁都县、🦈于都县、兴国县、👐会昌县、寻乌县、石城县、长征镇、沙洲镇、黄冈镇)




绍兴市(越城、柯桥、上虞)




杭州市(临安、🕸上城、下城、🥀江干、拱野、🍴西湖、滨江、余杭)




揭阳市(榕城、☝揭东)




鹰潭市(余江县、市辖区、😸贵溪市、🍮月湖区)




邯郸市(邯山、😍丛台、❤️复兴、😷峰峰矿、肥乡、永年)




巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、♋️乌拉特后旗、乌拉特前旗、🌧市辖区、💯临河区、👦五原县)




宜昌市(伍家岗区、西陵区、点军区、猇亭区、夷陵区、🥀远安县、兴山县、秭归县、❕长阳土家族自治县、🉑五峰土家族自治县、🍇宜都市、🍇当阳市、枝江市、虎亭区)




襄阳市(樊城区、襄州区、老河口市、🤟‍宜城市、南漳县、谷城县、保康县、☮️‍枣阳市、定南县、🏏随州市、白浪镇、城关镇、❔赵家镇、东津镇、堰头镇)




湖州市(南湖、秀洲)




马鞍山市(花山、雨山)




邢台市(柏乡县、临西县、任县、🐥‍新河县、🐑宁晋县、南宫市、🌝内丘县、清河县、🦘‍巨鹿县、🥅临城县、〽️隆尧县、🍿南和县、威县、桥东区、邢台县、🐡市辖区、平乡县、桥西区、😟广宗县、沙河市)




银川市(永宁县、💮兴庆区、♻️西夏区、🐉金凤区、贺兰县、🌥灵武市、市辖区)




遵义市(汇川区、红花岗区、遵义县、🤑桐梓县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、🦢务川县、🥬凤冈县、🙊湄潭县、余庆县、习水县、🔯‍赤水市、🦖仁怀市、土家族苗族自治县、🤡铜仁市、📛松桃苗族自治县、万山区、黔西县)




襄阳市(襄城、🦡樊城、🗡‍襄州)




长春市(南关、宽城、🦓️朝阳、二道、🐃绿园、双阳)




桂林市(象山区、叠彩区、🤪‍七星区、👊️临桂区、阳朔县、🏹灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、🦇资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县)




重庆市(绵阳、🔱涪陵、渝中、🍢大渡口、💣️江北、📳沙坪坝、🤕️九龙坡、南岸、北培、万盛、双桥、渝北、巴南)




鞍山市(铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、🏒铁东区、🥧‍市辖区、🦖千山区)




蚌埠市(五河县、🌹️固镇县、😪市辖区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区)




襄阳市(襄城、🕙樊城、襄州)




太原市(小店、🦑迎泽、杏花岭、尖草坪、♉️万柏林、😩️晋源)




南昌市(青山湖区、🤳️红谷滩新区、🍽东湖区、西湖区、🌒青山湖区、🥍‍南昌县、进贤县、🌗安义县、湾里区、🧑地藏寺镇、🐉瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、🛑青云谱区、🍼‍望城坡镇)




宁波市(海曙、🐼️江东、🍦江北、🙃北仑、🐇镇海)




甘肃省兰州市(城关区、🤑七里河区、西固区、🥂安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、🥑雁滩区)




抚顺市:📵顺城区、新抚区、👐东洲区、望花区。




衡阳市(珠晖、雁峰、🌽石鼓、🌦蒸湘、南岳)




咸宁市(通山县、😸咸安区、崇阳县、通城县、🌜市辖区、赤壁市、嘉鱼县)




新竹县(新丰乡、🐞峨眉乡、湖口乡、🕕关西镇、新埔镇、🈸横山乡、尖石乡、北埔乡、竹东镇、🈵宝山乡、芎林乡、😄五峰乡、💝竹北市)




太仓市(城厢镇、金浪镇、🖐沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇;)




南通市(崇州、港闸、通州)




宜昌市(西陵、伍家岗、🐡‍点军、猇亭、✡️️夷陵)




铁岭市:🌧银州区、😭清河区。




贵州省安顺市(西秀区、🈸平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🐪关岭布依族苗族自治县、🕤紫云苗族布依族自治县、🕟安顺市、开阳县)




抚顺市:顺城区、新抚区、🧀东洲区、♎️望花区。




济南市(历下、市中、槐荫、天桥、🥤历城、长清)




珠海市(香洲区、斗门区、🥅金湾区、🥚横琴新区、万山区、🐞珠海高新区、🍿唐家湾镇、💞三灶镇、白石镇、🦈前山镇、🥮南屏镇、🚭珠海港镇、金鼎镇)




铁岭市:🐣银州区、清河区。




南昌市(东湖区、🤭西湖区、🌷青山湖区、红谷滩新区、南昌县、新建区、😬安义县、进贤县、🐍️湾里区、☢️昌北区)




南投县(信义乡、🤧竹山镇、🌮中寮乡、🌭水里乡、📴‍草屯镇、🥤仁爱乡、名间乡、🥗埔里镇、🌸鹿谷乡、国姓乡、鱼池乡、🈴集集镇、南投市)




榆林市(榆阳区,横山区)朝阳市(双塔区、龙城区)




上饶市(信州、广丰、广信)




益阳市(南县、资阳区、🦛‍桃江县、🐤市辖区、⚛️‍沅江市、赫山区、安化县)




南昌市(东湖区、西湖区、⚛️青山湖区、红谷滩新区、南昌县、😹安义县、进贤县、经开区、青山湖区、湾里区、🌲赣江新区、青云谱区、🌈浔阳区)




临沂市(兰山区、🥤️罗庄区、🉐️河东区、沂南县、郯城县、🦑苍山县、🌳‍费县、🕚蒙阴县、临沭县、🕦兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、🈺临沂高新技术产业开发区)




本溪市:平山区、明山区、❇️溪湖区、南芬区。




乐山市(市中、🤟沙湾、五通桥、日照口河)




鹤壁市(淇县、😥鹤山区、🤓浚县、山城区、市辖区、淇滨区)




白山市(靖宇县、👍浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、😯临江市、🍜市辖区)




贵州省安顺市(西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、☘️关岭布依族苗族自治县、🌩紫云苗族布依族自治县、安顺市、🦄开阳县)




九江市(莲溪、⚠️浔阳)




牡丹江市:东安区(部分区域未列出)、😘西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。




东莞市(莞城、😅南城、💓万江、东城,石碣、🍩石龙、♌️‍茶山、🆑石排、👇企石、横沥、桥头、谢岗、😆东坑、♒️常平、♓️寮步、🕎大朗、黄江、清溪、塘厦、凤岗、🛡长安、😂惠东、👇厚街、🌽沙田、道窖、洪梅、🤜麻涌、🍹中堂、😺高步、🖐樟木头、🌵大岭山、🍣望牛墩)




通辽市(科尔沁区、📛扎鲁特旗、👈开鲁县、霍林郭勒市、市辖区、🐉科尔沁左翼中旗、♎️库伦旗、科尔沁左翼后旗、🐵奈曼旗)




桂林市(秀峰区、☄️️象山区、七星区、雁山区、♏️临桂区、🅱️阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、🥂荔浦市、灵川县、全州县、🥢永福县、🛐龙胜各族自治县、🏈恭城瑶族自治县):🌩




嘉兴市(海宁市、🥛市辖区、🐏秀洲区、🕣平湖市、👌桐乡市、南湖区、🐋嘉善县、海盐县)




常熟市(方塔管理区、🚯虹桥管理区、琴湖管理区、♑️兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。)宿迁(宿豫区、🦒宿城区、🍹湖滨新区、洋河新区。)




台州市(椒江、😁黄岩、🕑️路桥)




泰州市(海陵区、🌹高港区、姜堰区、兴化市、🖖泰兴市、🦛靖江市、☯️扬中市、丹阳市、泰州市区、姜堰区、🍮️海安镇、周庄镇、🦛东进镇、世伦镇、✋‍青龙镇、杨湾镇、☁️️马桥镇)




牡丹江市:东安区(部分区域未列出)、🌶️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。




雅安市(汉源县、市辖区、🍝名山区、🤖石棉县、🌤荥经县、宝兴县、天全县、🍷芦山县、🕞雨城区)




南充市(顺庆区、🦟高坪区、🥎‍嘉陵区、😮‍南部县、🆑营山县、蓬安县、🍓仪陇县、❗️西充县、⚡️阆中市、抚顺县、阆中市、🍎‍南充高新区)




郴州市(宜章县、🐷嘉禾县、🐡永兴县、🍝汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、🤛临武县、安仁县、资兴市)




山南市(错那县、琼结县、🍧洛扎县、🍃贡嘎县、✅️桑日县、🧓曲松县、🤥浪卡子县、👍市辖区、隆子县、💓加查县、🍑扎囊县、乃东区、措美县)




南昌市(青山湖区、红谷滩新区、东湖区、🐖西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、❣️湾里区、⚛️地藏寺镇、瑶湖镇、🍢铜鼓县、💟昌北区、青云谱区、望城坡镇)




株洲市(荷塘、芦淞、石峰、🏒天元)




辽阳市(文圣区、🌖宏伟区、🤗弓长岭区、太子河区、🙁灯塔市、🍌️辽阳县、白塔区、广德镇、双台镇、桥头镇、长春镇、🤪合德镇、🌴兴隆镇、安平镇、辛寨镇、♊️黄土岭镇)




舟山市(市辖区、✊定海区、嵊泗县、普陀区、⚜️️岱山县)




玉溪市(澄江县、🐫江川县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、✍元江哈尼族彝族傣族自治县、🌈通海县、抚仙湖镇、红塔区、🥅龙潭街道、南北街道、白石街道)




三明市(梅列、🥖三元)




柳州市(柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、🐿️鹿寨县、融安县、👊融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇)




保定市(莲池、竞秀)




德州市(陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、😲️临邑县、👍平原县、🐤武城县、夏津县、禹城市、德城区、☦️禹城市、🤨齐河县、😃开封县、双汇镇、🅱️东风镇、商丘市、阳谷县、🍸共青城市、城南新区)




昆山市(昆山开发、高新、🚫综合保税)




许昌市(魏都)




济南市(历下、市中、☦️槐荫、🐑️天桥、😿历城、长清)




安康市(宁陕县、🕤白河县、汉阴县、🥜️岚皋县、石泉县、市辖区、紫阳县、🥂汉滨区、🌵️旬阳县、镇坪县、平利县)




常州市(天宁、🐫钟楼、新北、武进、日照坛)




郑州市(中原、二七、管城、日照水、♈️上街、惠济)




中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县、♈️市辖区)




金华市(武义县、东阳市、磐安县、浦江县、♍️‍兰溪市、🖖永康市、婺城区、义乌市、🔰市辖区、金东区)




长沙市(芙蓉、✌天心、岳麓、❗️开福、🍻雨花、望城)




葫芦岛市:龙港区、✴️南票区、😘连山区。




沧州市(新华区、运河区、🥚沧县、青县、💀东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、❎吴桥县、献县、🍹‍孟村回族自治县、河北沧州高新技术产业开发区、沧州经济技术开发区、🤣任丘市、黄骅市、🍏河间市、泊头市)




邢台市(邢台县、🌗南和县、清河县、临城县、😤广宗县、威县、宁晋县、🌵柏乡县、🐯任县、👽内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、🤚平乡县、♉️️巨鹿县)




巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、👏乌拉特中旗、乌拉特后旗、🆔乌拉特前旗、👆市辖区、临河区、五原县)




连云港市(连云、海州、赣榆)




淮安市(淮阴区、清河区、淮安区、🤐涟水县、😃洪泽区、🌾️盱眙县、金湖县、楚州区、🤜️淮安区、🍫海安县、🤔亭湖区、🌐淮安开发区)




玉林市(玉州)




柳州市(城中、🌮鱼峰、🥡柳南、柳北、♑️柳江)




新竹县(新丰乡、🍸峨眉乡、🌏湖口乡、关西镇、新埔镇、👍横山乡、尖石乡、♊️北埔乡、🍞竹东镇、宝山乡、🐃芎林乡、五峰乡、竹北市)




临沂市(兰山、🥡罗庄、河东)




连云港市(连云、🍸海州、🏺赣榆)




廊坊市(安次、广阳)




赣州市(南康区、🥨‍赣县区、于都县、兴国县、✳️章贡区、龙南县、大余县、🦓信丰县、安远县、全南县、🥧宁都县、🥬定南县、上犹县、🍁崇义县、🕦南城县)




玉溪市(澄江县、江川县、通海县、🍉华宁县、🥢易门县、峨山彝族自治县、抚仙湖镇、新平县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、🥃玉溪县、😨敖东镇、🍍珠街镇)




宜昌市(宜都市、🍂长阳土家族自治县、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、♓️夷陵区、远安县、点军区、🐑枝江市、♎️猇亭区、秭归县、🏹伍家岗区、🖐市辖区)




绵阳市(江油市、🔞北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、🍄三台县、☘️平武县、游仙区)




湘潭市(雨湖、🤚岳塘)




漳州市(芗城、🍪龙文)




嘉义县(朴子市、🈺‍番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、🌷布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、🍢大埔乡、🤯鹿草乡、😤️溪口乡、水上乡、🌍中埔乡、阿里山乡、⛸东石乡)



招商策略:近期宏观流动性数据有哪些改善?  来源:招商证券策略研究  8月M1增速继续回升同时M2-M1剪刀差继续收窄,反映定期存款持续活化,居民存款向权益市场搬家趋势仍在持续。美国劳动力市场超预期疲软叠加美联储独立性担忧使得市场对美联储年内降息3次的预期进一步升温

发布于:北京市
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